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正當大多數人還沈浸在迎接2010新年的喜悅時，歐元區卻已響起債務危機的警鐘。歐元區16國中有半數債務逼近高風險水準，但經濟復甦疲軟，如何降低債務並持續刺激經濟，是更棘手的問題。

為救經濟脫離衰退，各國政府大幅舉債拚經濟，但債務水準眼看就要超過歐盟規定的上限。歐盟執委會警告，預算赤字飆升、成長率低和提供銀行紓困，已讓公共債務水準大幅提高。

執委會預估，2010年的歐元區平均公共債務水準將達國內生產毛額（GDP）的84%，比2007年增加18個百分點，也遠高於該委員會規定的60%上限。各國政府從2010年以後的當務之急，將是解決債務和赤字，但同時要持續帶動經濟復甦。

國際信評機構已準備調降更多歐元區經濟體的債信評等，債市投資人也隨時緊盯各國減債的進度。如果各債務國政府的努力不夠，其借貸成本隨時可能提高，加重償債負擔。


三家大債信評等機構已調降希臘主權債信評等，愛爾蘭和西班牙的部分債信也遭調降。惠譽（Fitch）上月警告過去信用優良的歐洲政府，尤其是法國和西班牙，如果不提出更可靠的強化財政方案，債信評等隨時可能遭調降。不屬歐元區的英國，也在惠譽的黑名單上。

不過，今年各國的失業率和經濟恐怕仍無法大幅改善，政府不可能靠加稅來還債。未來隨著老年人口愈來愈多、醫療相關福利支出只增不減，政府財政勢必更吃緊。

分析師也警告，如果太快開始緊縮財政，恐怕會扼殺經濟復甦。Natixis公司濟學家阿特斯表示，近期內不可能回復到較緊縮的貨幣政策，否則會製造更大的問題。在此同時，先前為振興經濟而釋放出的資金，已在新興市場和商品、甚至不動產等市場，創造出新的投機泡沫。

連歐元和歐元區的地位都開始受質疑。部分人士擔心，歐元區沒有政治力，無法約束各國的財政政策，在經濟衰退時更凸顯各種問題。歐元兌美元匯價從去年12月初希臘開始傳出債務危機後，一路從兌1.51美元跌到1.43美元。

雖然大部分分析師認為，在最危急時其他國家不會對希臘見死不救，但也有人擔心歐元區將因此面臨存亡關頭。

希臘訂本月中旬提出更詳細的削減赤字方案，各界正密切注視希臘能否邁出歐元區財政大改革的第一步。